qings9652@gmail.co

2018年12月金融条件维持偏紧态势。具体看，►2018年12月调整后的社融同比增速持平于10.2%（调整后的社融 = 社融 – 地方政府专项债 + 政府债券）[1]：经季节性调整后，2018年12月调整后的社融月环比年化增速从11月7.1%小幅回升至8.5%，但仍低于“中性”政策所需的12%的年化水平[2]。

尽管粉丝为爱豆打榜、造假数据引发舆论关注，但在娱乐圈从业多年，担任过导演、制片人的邵帅看来，了解完整的流量艺人产业链就会发现，那不过是皇帝新衣掩盖下的冰山一角。童星流水线“2017年一天深夜22点，12岁的武磊（化名）只能在汽车里小睡，他已经忙了一整天，但还要赶到下一个片场拍五个小时的广告。”邵帅回忆起合作过的一位童星时说，那样的生活对于渴望成名的小孩和家长来说已是家常便饭。

从奥巴马政府开始，美国就在南海问题上给中国罗列了多重“罪名”，诸如“破坏航行自由、胁迫邻国和不遵守国际法”等。这些冠冕堂皇说辞的背后，其实是美国、特别是美军对中国南海力量和控制能力增长的严重不适应。南海乃至整个西太平洋以前的权力结构并非常态，它是建立在中国等国海空力量过去相对孱弱的基础之上的。随着中国快速崛起和军事现代化加速，这种权力结构势必要进行相应调整。

数据里的秘密在梁淑娟看来，即使童星的变现能力被削弱，等到他们成年且拥有一定量的粉丝和流量后，规模更大、资源更丰富的大型经纪公司就会来接盘，尽管筛选流程极度严苛。经纪公司只会找资源最多、外形最好的艺人进行培养。公司背后的营销、宣传和市场三个部门是艺人的主要推手。营销团队负责为明星制定专属推广计划；市场部会对接各种剧组和节目组；宣传团队则会在各大媒体平台帮艺人造势。“对于经纪公司来说，明星的流量最重要，流量的多寡直接决定代言费用的高低。为了让旗下艺人火起来，经纪公司可谓无所不用其极。我曾见过一位女经纪人和制片方喝酒喝到吐，只为了让自己的艺人能接这部戏。”邵帅说。

►估计2018年12月“准M2”[3]同比增速可能有所下降。假设央行外汇占款规模环比不变，我们估计2018年12月“准M2”同比增速可能会从11月的9.4%小幅下降至9.2%。去年12月货币信贷数据显示金融条件仍然偏紧。由于年初是放贷高峰，我们重点关注1月货币社融数据，以评估近期更密集“稳增长”政策调整的效果。随着经济增长加速放缓、通胀下行，去年12月底来，旨在“稳增长”的政策调整频率有所加快，尤其在货币信贷方面。开年第一周央行全面降准，且财政和货币政策方面均宣布了进一步支持中小企业的措施[4]，同时，发改委也加快了城市基础设施项目的审批。但另一方面，已公布的12月宏观数据（PMI、贸易、通胀等）显示，内外需均加速走弱、通缩风险快速上升。正如我们在近期报告中提示的，随着通缩预期上升，提振总需求所需的逆周期调节力度可能会与日俱增，所以政策调整力度相对目前的宏观走势是否“到位”仍有待观察[5]。我们将密切关注1月货币信贷数据以评估近期出台稳增长措施的效果。考虑到去年1月新增人民币贷款达2.9万亿元，今年1月带动调整后社融增速显著回升贷款总量相对较高。同时，鉴于今年政府收入增速放缓，我们也将密切关注基建项目的融资情况，以估算基建投资增速的反弹力度[6]。我们重申，短期内加快地方债发行和放松地产需求端政策可能是推动信贷周期有效企稳、提升M1增速最立竿见影的措施。

责任编辑：牛鹏飞据财新报道，美国商务部发布公告称，中兴已缴纳14亿美元罚款的最后款项，商务部解除对其的禁售令。中兴将可重新向美国公司购买关键零部件，恢复运营。据记者了解，中兴在北京时间7月14日6点33分，启动了之前早已预备的T0业务重建计划，开始全面恢复全球业务。从13日晚开始，员工就陆续来到工作岗位上。首个订单来自中兴墨西哥的终端业务线。