徐婉婉个人自慰嫩逼与玉足

下半年A股盈利增速继续回落，无风险利率下行受限。受上半年紧信用的滞后影响，我们预计18Q4A股非金融企业的盈利下滑更为明显，全年录得14%的盈利增速。美国经济增长持续强劲，美缩表与欧日退出量宽进程使得全球流动性拐点进一步确认，新兴市场资金流出增大，11月初的美国中期选举结果将决定外部压力是否进一步放大。中国货币政策8月份以来受到稳汇率的制约，当前历史较低的国债期限利差以及中美利差都将制约中国十年期国债利率进一步下行。

数据来源：Wind；中国金融四十人论坛（三）资产价格与汇率走势的关系——理论与历史经验除了财富效应之外，资产价格与汇率的关系还可以用资产组合理论、一价定律和利率平价理论来解释。一价定律指出，同样的货物在不同国家以同一货币来表示的价格都相同，所以当以人民币计价的某种资产在中国价格上涨而在美国价格不变时，人民币必然是贬值或存在贬值压力的，此时资产价格与汇率反方向变动。而资产组合理论指出高涨的国内资产价格会吸引境外投机资本，导致汇率升值，此时资产价格与汇率同方向变动。利率平价理论的结论也与之类似。可以发现，不同理论在解释资产价格与汇率之间关系时存在着截然不同的结论。同时，具有商品和资产两种属性的房地产又是非贸易品，更增大了解释难度。

美联储目前的重新定价速度并不会出现问题，现在还有时间进行重新定价。不过，在6月的会议上，市场可能最终不得不接受2018年一共加息四次的情况。今年以来经济趋于疲弱是短期现象还是长期趋势？从措辞来看，野村证券认为，会议声明会在以下几处出现改变：

基于7nm工艺、Zen 2架构的AMD Ryzen 3000系列第三代锐龙即将在年中登场，同时还会有新的高端主板X570。SiSoftware数据库中就同时出现了二者的身影。此次曝光的锐龙三代处理器编号为“2DS104BBM4GH2_38/34_N”，并明确标注为“Eng Sample”（工程样品），四核心八线程，二级缓存2MB，三级缓存16MB，基准频率3.4GHz，加速频率3.8GHz，热设计功耗65W。

“区块链技术是基于整个金融领域的分布式记账，它才有价值和意义。部分金融机构只是这个生态的个体，它需要足够大、足够多的生态支撑。”链一资本创始人、区块链项目投资人纪宏强分析，以移动互联网时代为例，它的出现和颠覆，是依靠基础设备、网络通信、移动场景应用等庞大生态系统搭建起来的，相比之下，区块链技术的大规模应用还没成气候。

11月26日，阿里巴巴集团发布重大人事战略调整，更加强调“向外技术赋能，加重To B业务”。那么，技术与To B，究竟是机会还是陷阱？由创业邦星际学院副院长张雷主持，光速中国创始合伙人韩彦、联想集团高级副总裁贺志强、启明创投创始主管合伙人邝子平参与的辩论即将上演。