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积极推动世界贸易组织改革当前世界经济格局处于深刻调整时期，单边主义、保护主义抬头，经济全球化遭遇波折甚至有倒退倾向，多边贸易体制的权威性和有效性受到严重挑战。从本轮贸易战来看，以世界贸易组织（WTO）为代表的多边贸易体系并没能有效维护经贸关系的良性发展。WTO多哈回合已经谈了近二十年，能达成协议的方面已经谈了接近百分之八九十了。但“行百里者半九十”，在最后一点上，也就是发达国家要求发展中国家开放农产品市场的这个问题上，发达国家和发展中国家始终没有办法达成共识。中国作为全球最大的发展中国家以及第二大经济体，一向积极地推动WTO多边经贸合作。

对外资评级机构的全面开放，是否会引起很强的“鲶鱼效应”？何南野认为，目前我国评级主要是发行人付费模式，在这种模式下，由于中资评级公司的收费往往更低，发行人考虑费用削减，可能会优先选择中资评级公司。所以短期内，外资评级机构入华对中资评级机构的业务影响相对比较弱。但是，随着违约债券事件频繁发生，投资者需要一个更具权威的评级机构对债券进行评级。同时，随着我国债券市场投资者扩容，不断引入更多外资机构投资者，这些外资投资者也会更认同外资评级机构出具的评级意见，发行人为了提高债券销售的容易度，会更愿意多花钱去聘请外资评级公司进行评级，如此一来就会对中资机构评级业务产生竞争性冲击。

（二）信用债——配置型为主的主动管理相对利率债而言，信用债具有流动性偏低、信用风险异质性强、交易难度较大、缺乏衍生对冲工具等特点。由于信用风险表征不透明、不完善，市场对信用风险看法有差异性，存在主动管理获得超额收益的空间，宜采取配置型为主的主动管理路径。在信用分化的背景下，利用信用研究优势，结合负债端稳定性和负债成本，在设定的久期、杠杆策略下，构建信用债投资组合，获取信用溢价。具体来看，可分别从中观行业、区域和微观个体出发，结合行业和区域信用利差分析，挖掘不同行业景气轮动、区域信用品质分化、个体企业突发负面事件等情况下获得超额收益的机会。此外，实际主动管理操作中，由于信用债二级市场交易频率偏低，直接配置难度较大，而一级市场发行节奏相对稳定。若二级市场备选券较差，可以通过一级发行市场配置进行调整。但不同行业发行频次难以判定，这就要求投资团队对全市场债券发行有全方位了解和优秀的跨行业配置能力。

券商中国记者：和A股对比，港股市场有哪些特点？胡彦如：A股这些年来是一个对发行者比较有利的市场，股票发行实行核准制，有各种价格和行政管制，散户投资者占比高。而港股一直以来是一个对二级市场投资者比较友好的市场。原因在于港股有几个特点：一是离岸市场。离岸市场是与在岸市场或本土市场相对而言的，是指主要发行者或购买者不在本土的市场，这会造成发行者和投资者之间信息不对称的问题，投资者由于不了解发行者的情况，容易因为信任成本导致低估。港股内地公司占比很高，截至2019年2月底，香港上市企业共2331家，中国内地企业（H股、红筹股及内地民营企业）有1163家，数量占比50%，市值占港股总市值比例67.7%，成交额占整体成交额比例78.3%。本地投资者占比少，2016年，本地（香港）投资者的成交额占比为47.22%，而外地投资者的成交额占比为52.78%。

在链家的话语体系中，贝壳找房并非链家网的升级版，而是链家走向平台化的关键一步，它旨在打造一个房产经纪的合作网络，撮合联合成交，类似美国的MLS系统。彭永东曾向媒体表示，大规模合作是未来房地产服务行业的发展方向，贝壳找房会向加入的经纪品牌开放流量、培训体系、门店体系、财务、人力等，且通过经营、营销、系统、品牌、人才、资本、供应链、交易八大方面向其赋能。

安泰科技：天宜上佳明日科创板上市 启赋安泰基金持股1.75%安泰科技7月21日晚（000969）公告，启赋安泰基金所投资的标的企业——天宜上佳已于拟于7月22日在上交所科创板挂牌上市。启赋安泰基金于2018年6月完成对天宜上佳的股权投资，持股1.96%。本次发行结束后，启赋安泰基金持有天宜上佳股份数量为786万股，持股比例1.75%。注：安泰科技出资1亿元，持有启赋安泰基金份额比例为18.61%。天宜上佳是国内领先的高铁动车组用粉末冶金闸片供应商。